1.    Einführung

Mit diesem Rundschreiben informieren wir Sie über den geänderten und ab 1. Dezember 2025 gültigen Handelsablauf aufgrund der Einführung des Erweiterten Xetra Retail Service (Einführung des Früh- und Späthandels). 

2.    Erforderliche Tätigkeiten

Bitte beachten Sie, dass diese Anpassungen alle Handelsteilnehmer betreffen, unabhängig von einer Teilnahme am Erweiterten Xetra Retail Service. Bitte informieren Sie gegebenenfalls Ihre Kunden über die Änderungen im Handelsablauf.

3.     Details

Die folgenden Änderungen sollen zum 1. Dezember 2025 in Kraft treten:

• a.    Pre-trading: Der Vorhandel beginnt ab 7:00 Uhr ME(S)Z.
• b.    Retail Early: Der Frühhandel findet von 8:00 Uhr ME(S)Z - 8:55 Uhr ME(S)Z statt.
• c.    Eröffnungsauktion:  Die Eröffnungsauktion beginnt einheitlich für alle Wertpapiere um 8:55 Uhr ME(S)Z (aktuell 8:50 Uhr ME(S)Z bzw. 8:51 Uhr (ME(S)Z). Der Übergang in den fortlaufenden Handel erfolgt je nach Marktsegment zwischen 9:00 Uhr ME(S)Z und 09:04 Uhr ME(S)Z (unverändert).
• d.    Trade-at-Close: Die nach der Schlussauktion stattfindende Handelsphase „Trade-at-Close" steht nur noch für DAX^®, MDAX^® und SDAX^® zur Verfügung und findet zukünftig im Zeitfenster von 17:35 Uhr ME(S)Z bis 17:40 Uhr ME(S)Z statt.
• e.    Retail Late: Der Späthandel findet abhängig von der Instrumentengruppe nach „Trade-at-Close“ bzw. nach der Xetra Schlussauktion statt:
  •  mit „Trade-at-Close" von 17:40 Uhr ME(S)Z - 22:00 Uhr ME(S)Z und
  •  ohne „Trade-at-Close" von 17:35 Uhr ME(S)Z - 22:00 Uhr ME(S)Z
• f.    Post Trading, End of Day, Post End of Day: Der Nachhandel beginnt um 22:00 Uhr ME(S)Z, EOD (End of Day) um 22:05 Uhr ME(S)Z und PEOD (Post End of Day) um 22:06 Uhr ME(S)Z.
• g.    Hinweis: Die oben genannten Handelsphasen finden nicht sekundengenau statt (d. h. nicht zur vollen Minute). Die Ausführung erfolgt je nach Produktgruppe zeitlich versetzt: +15 Sekunden, +30 Sekunden, +45 Sekunden und in einigen Fällen direkt zur vollen Minute.

Weitere Informationen des Erweiterten Xetra Retail Service stehen Ihnen auf der Deutsche Börse-Website www.cashmarket.deutsche-boerse.com​ unter dem folgenden Link zur Verfügung: Erweiterter Xetra Retail Service​. 

4.    Hinweis

Bitte beachten Sie, dass bereits vor dem 1. Dezember 2025 in T7 eingestellte, nicht ausgeführte gültige Retail-Orders ab dem 1. Dezember 2025 für die Früh-, Haupt- und Späthandelsphase, von 08:00 Uhr ME(S)Z bis 22:00 Uhr ME(S)Z gültig sind. Sofern Retail-Orders nicht im Früh- und Späthandel berücksichtigt werden sollen, müssen diese mit der Handelsbeschränkung „ausschließlich gültig für den Haupthandel“ (Main Trading Hours (MTH)) versehen werden.

Weiterhin weisen wir darauf hin, dass im Erweiterten Xetra Retail Service ausschließlich Retail-Orders von registrierten RMOs sowie Orders und Quotes von für den Erweiterten Retail Service registrierten RLPs berücksichtigt werden.

Vor diesem Hintergrund werden alle im Erweiterten Xetra Retail Service zustande gekommene Preise analog zu den Preisen des Xetra Retail Service (Haupthandelsphase) mit einem separaten Kennzeichen versehen. Diese Preise haben weder Einfluss auf den Xetra Eröffnungs- und Schlusskurs noch auf den Xetra Höchst- und Tiefstkurs. Xetra Eröffnungs-, Schluss-, Höchst- und Tiefstkurse werden ausschließlich durch Xetra-Preise bestimmt, die ohne Berücksichtigung des Xetra Retail Service oder des Erweiterten Xetra Retail Service festgestellt werden. Zudem finden die Retail-Preise des Erweiterten Xetra Retail Service keine Berücksichtigung bei der Bestimmung des Referenzpreises für den Xetra-Haupthandel.

Der Erweiterte Xetra Retail Service ist zudem über die Kennzeichnung des Früh- und Späthandels für alle Marktteilnehmer transparent. 

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